德国并购配资怎么样林采宜:债转股应避免“假股真债”

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  作为处置不良资产的方式之一,近期债转股被热议。国泰君安证券首席经济学家林采宜昨日发表文章称,债转股弊大于利。大部分债转股的结果是“假股德国并购配资怎么样真债”,使得德国并购配资怎么样企业去杠杆只是停留在报表上,宏观经济的真实杠杆率被掩盖,实体经济过度杠杆化的风险加大。

  此前有消息称,“债转股”试点将很快启动,国开行、德国并购配资怎么样中行、工行、招行等德国并购配资怎么样银行入选第一批债转股试点。债转股首批试点规模为1万亿元,对象为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主,“僵尸企业”不得参与。事实上,近期国务院总理李克强、银监会主席尚德国并购配资怎么样福林、财政部金融司主要负责人纷纷表示,目前,有关部门正在就债转股相关问题进行研究。

  实施债转股的目的一是解决银行的不良贷款,二是解决国企的庞大债务。但是从实际操作来看,能否真正发挥作用?中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才表示,从宏观上看,债转股可以降低企业的负债率,很多企业面临资本金不足的问题,如果把债权变成股权的话,降低了债务率、杠杆率,一定程度上有利于其完善公司治理机制。

  一些股票分析师认为,债转股可以使银行有效降低坏账风险,对银行股是重大利好。但是也有分析人士指出,债权转为股权后,对抵押品的保护也不存在了,在利益分配中,股利的分配也后于利息分配。徐洪才表示,债转股的操作路径还在研究中,银行不能直接成为企业的股东,债权首先要实现剥离,还涉及到技术上的操作。债权变成股权将来还会回收,回收的话会打折扣。

  在央行金融研究所所长姚余栋看来,债转股一定要债转优先股,如果债转普通股,将造成短期兴奋,长期后悔。而转优先股可以在相当程度上化解未来银行体系积累的风险,服务实体经济去杠杆,丰富整个资本市场。

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