银河期货银河证券给予合加资源“推荐”评级

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银河期货银河银河期货证券1月23日报告认为银河期货,环保行业景气持续提升推动合加资源(000826高速成长,给予“推荐”的投资评级。

合加资源今日(1月23日)发布公告称,初步测算公司2007年全年净利润较去年同期增长50%-100%。对此,银河证券表示,这略高于其此前的预期,公司每股EPS为0.392元。公司业绩的增长得益于固体废弃物工程业务收入的大幅增长, 尤其是四季度的集中释放。公司在07年完成了甘肃危废主体银河期货项目(0.8亿元)、湖北危废主体项目(0.5亿元)、安徽亳州(0.4亿元)以及北京阿苏卫和上海青浦项目收尾工程(0.2亿元)等项目的建设, 四季度又开工建设吉林、内蒙古危废项目和安徽淮南固废项目, 预计07年公司固废收入将达到3亿元, 同比增长50%, 同时,由于采用了部分国产设备替代进口设备, 公司固废业务毛利率由06年的34%提高到41%。

银河证券认为,公司08和09年净利润复合增长率将超过50%。公司目前已经拥有8个在建固废项目或者项目订单,而公司3大污水处理厂也将在08年全面投产,新增60万吨/日的污水处理能力和44万吨/日自来水供水规模, 新增水务收入1.6亿元。预计08 年总的营业收入达到5.47亿元, 同比增长67%, 净利润1.37亿元, 同比增长74.8%。公司09年的增长则来自于固废项目和募集资金项目(环保设备生产), 预计09年总的营业收入和净利润同比分别增长73.3%和48.3%。

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